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火牛网“非洲之王”欲登科创板,均价179的传音手机了解一下?

发布时间:2019-04-02 18:33:18 信息来源:

波导手机,手机中的战斗机! 还记得这句耳熟能详的广告语吗?如今,波导不在,传音成了新的 战斗机 。

近日,在手机行业有着 非洲之王 之称的传音控股在上交所提交了招股书明书,欲登陆科创板,募资总额约30.11亿元。

据了解,传音控股的创始团队有不少都来自前波导手机的管理层,其打造的手机产品不在国内销售,而是面向海外新兴市场,尤其是在非洲,靠着为黑人量身打造的拍照技术和不少实用功能,传音获得了高达48.71%的市场份额。

传音控股高层不少都来自前宁波波导

公开资料显示,传音控股主要从事移动通信终端设备的设计、研发、生产、销售和品牌运营,主要产品为手机,下属品牌主要包括TECNO、itel和Infinix,目前销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东、和南美等全球新兴市场国家。

墙内开花墙外香

传音控股的前身为传音科技,2006年7月成立于香港。与手机行业其他巨头相比,其成立后并没有把主要精力放在国内市场,而是一开始便深入非洲市场,早早地完成了渠道布局。

2013年,传音控股成立。这期间传音在海外设立了不少办事处,建了不少工厂,其旗下品牌也已获得了非洲市场的认同。传音控股成立这一年,各品牌手机加起来总销量就已超过3700万台。

截至2018年,传音控股的手机出货量为1.24亿部。根据IDC统计,其在全球市场占有率达7.04%,在全球手机品牌厂商中排名第四;非洲市场占有率高达48.71%,排名第一;印度市场占有率达6.72%,排名第四。

传音控股之所以能收获非洲人民的喜爱,离不开其对市场的精准定位。

由于非洲国家的基础建设较为落后,局部地区经常停电,传音便研制了低成本高压快充技术,配上大功率的电池,增强了手机的续航能力,据说满电待机最长可达一个月;对于夜间出行的不方便,传音为手机加装了增亮的手电筒功能;针对早晚温差大、非洲人民手部汗液多等问题,传音还为手机配置了环境温度检测的电流控制技术和防汗液USB端口等。

不仅如此,非洲人民喜欢跳舞,传音就研制了适合非洲音乐的低音设计和喇叭设计和适合非洲人的收音机功能设计;非洲人民喜欢用N张电话卡,传音就将手机设计成双卡双待、三卡三待,甚至四卡四待。

除了解决这些需求在硬件方面做了提升外,传音还有个极大的优势,也让不少非洲人民津津乐道。

这个优势是传音解决了非洲人民的自拍问题。由于非洲人民肤色普遍较深,大部分手机在夜间拍摄时很容易将其与黑暗的背景融在一起。拍出来的效果大概是这个样子

针对这一痛点,传音自主研发了包括黑人肤色摄像技术、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别解锁功能等个性化应用技术,还为其新增了美颜功能,不仅帮助非洲人民解决了拍照的尴尬,也满足了爱美人士的自拍需求。

可以说,传音手机在非洲的影响力不亚于诺基亚曾在中国市场的影响力。

业绩亮眼,但受非经常性损益影响较大

发展多年来,传音控股也收获了较为满意的业绩单。据了解,传音控股面向非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场的手机用户提供产品及服务,并采用以经销商销售为主,以少量运营商销售为辅的销售模式。报告期内,主要客户群体为非洲、南亚等地的手机经销商。

招股书显示,2016年-2018年传音控股的营业收入分别为116.37亿元、200.44亿元、226.46亿元,年均复合增长率为39.5%;归母净利润为0.63亿元、6.71亿元、6.57亿元,扣非净利润分别为5.58亿元、6.29亿元、12.24亿元。

2016年和2018年,传音控股的非经常性损益金额较大,其中2016年主要是由于 股市配资骗局 公司当年对员工股权激励确认股份费用5.54亿元所致;2018年度主要是由于公司为合理的规避和降低汇率波动风险,当年购入外汇远期合约产品在当年产生亏损7.79亿元所致。

报告期内,计入当期损益的政府补助金额对传音控股的影响较大,分别为0.56亿元、0.9亿元、1.31亿元,占同期净利润的比例分别为88.89%、13.41%、19.94%。

值得一提的是,传音控股的经营活动产生的现金流净额表现得较为理想,2016年到2018年分别为6.22亿元、15.07亿元、20.73亿元。

另外,报告期内传音控股的研发投入占营收的比重分别为3.31%、2.99%、3.14%,宣传推广费与研发投入不相上下,分别为3.2亿元、6.77亿元、7.06亿元,其占营收的比重分别为2.75%、3.38%、3.12%。

报告期内,传音在非洲市场的主营业务收入占比分别为88.62%、76.86%、77.30%,占比较高。与此同时,其综合毛利率分别为20.59%、20.97%、24.45%,整体较为稳定。

防不住的风险

虽然传音的基本业绩数据较为亮眼,但也存在不少方面的风险。

1.技术的可替代性

资产营运能力方面,据了解,传音控股的应收账款整体规模不大,且占营业收入的比例较低,主要原因为公司产品主要通过经销商客户以及运营商客户销售,公司对大部分客户采取先款后货的销售政策,仅对长期合作的少量经销商客户以及部分运营商客户给予一定的信用期。

2016-2018年,传音控股的应收账款周转率不断上升,但其存货周转率却在不断下降,这表明企业放宽了信用政策,扩大了赊销规模,可能隐含着传音对市场前景预期的不乐观。

新兴市场国家(地区)普遍具有相对年轻化的人口结构,每年都有数以千万计的年轻人进入到劳动力市场,对手机消费形成刚性的需求;同时,根据IDC的统计及预测,以非洲、印度、中东、孟加拉国和印度尼西亚为代表的主要新兴市场2018年智能手机出货量在该等市场手机出货总量中的比例尚低于50%,预计到2022年,前述主要新兴市场智能手机的出货量占比将达到70.38%,成长空间显着。

对此,近年来,苹果、三星,包括国内不少手机巨头都在纷纷布局非洲和其他新兴市场。

传音控股虽有着较强的渠道优势和先入优势,但在产品技术上,并未显示出明显的技术优势,那些针对非洲市场开发出的硬件与软件上的改造,在同行业间的技术壁垒并不算太高,很容易被后进入的巨头所取代。

这也是传音希望上市的重要原因之一。

2. 低价 惯性

传音控股的手机产品主要分为智能机和功能机。

受各国经济发展水平的差异化限制,新兴市场中还有一定比例的人口尚未使用上手机,通信基础设施投资进度差异也使得3G、4G网络尚未完全取代 2G网络,功能手机仍有市场空间。

与此同时,受电力供应短缺、通信基础设施建设滞后等因素影响,以非洲为代表的新兴市场消费者具有同时携带两部手机的使用习惯,这种使用行为和习惯也在一定程度上延长了功能手机在市场上的生命周期。

从产品价格来看,传音重点发力的大都为低端机系列,功能机平均售价一直维持在60多元/部,即使是智能机,其均价也仅有400多元/部。

旗下主要手机品牌按照功能手机、智能手机分类统计的价格变动情况

2018年传音控股的手机出货量为1.24亿部,猫妹以主营业务来计算,全部品牌平均每部手机均价仅为178.81元。

可见,传音控股能在非洲市场站稳脚跟,靠的还有价格优势。这种优势短期内能取得不错的效益,但若习惯了仅维持在产品的单一等级,就只能坐吃山空。

传音控股在招股书中,也表达了对这一风险的忧虑。其认为,行业技术更新周期在不断缩短,对于行业内企业的研发实力、市场反应速度提出了更高的要求。一项新技术的运用或一款新产品的发布,就可能掀起一股新的消费潮流,并对手机产品的市场竞争格局带来十分重大的影响。如果发行人未来在新材料研究、技术革新、工艺创新等领域不能持续投入研发资源、不断更新技术、对市场做出快速反应,会导致公司产品销量的下滑,因此,公司的经营业绩存在技术创新无法满足市场需求的风险。

3.汇兑损益风险

受制于目标市场,传音控股在境外销售主要使用美元等外币结算,相应公司持有美元等外币货币性资产及负债。

报告期内,传音受美元等外币兑人民币的汇率不断波动影响,各期汇兑损益(正数为损失)分别为-0.52亿元、1.99亿元、0.77亿元,汇兑损益的绝对值分别占当期利润总额29.07%、24.52%、8.93%,对经营业绩影响较大。

总而言之,传音控股有点儿像当初的诺基亚,也有点儿像如今的小米,产品较为注重低价与实用性,但就其技术实力,仍与苹果、华为、三星等手机巨头存在不小的差距。传音弥补了一片市场,但也要为自己的新市场寻路

都市丽人两次品牌蝶变

都市丽人与采纳的姻缘始于28年,当时都市丽人以“产品+渠道”的销售模式取得了不俗业绩,但也存在品牌价值塑造不足、产品对定位支撑不足等问题。采纳的首次出手,就是帮助都市丽人从单一市场扩张到品牌价值的3°提升!

有别于主流品牌高高在上的姿态,立足于都市丽人大众化的价格定位,采纳另辟蹊径提出“分享”的概念,以平易近人的形象与顾客沟通。结合内衣时尚美丽的诉求,又提出“风尚”的核心价值,定位在“引领大众风尚”,塑造品牌与消费者分享美丽的亲近关系。将都市丽人从单纯的高性价比的产品价值,升级到情感精神层面的价值,使都市丽人与竞品形成明显差异区隔。

然后进一步完善“售卖+体验+产品+分享”的支持体系,设计更具识别性的四叶草logo,引入当红明星的代言,打造轰动业内的5A风尚平台和《内衣营销圣经》,统一更新终端店形象......

第一次合作结束,就创造了从亿到2亿的销售业绩飞跃,年增开加盟店8多家,成就了都市丽人一代霸主的地位。

经过数年发展,都市丽人遭遇瓶颈,原有的街边店生意模式越来越不能适应新的市场与消费者,面临品牌老化、销售动力不足的压力。故,再次找到采纳寻求破解之道。

想让消费者买单,首先要找到消费者真正的需求。

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遵循采纳十项基本原则——聚焦原则,采纳让都市丽人聚焦于帮助女性穿对穿好内衣市场。我们推出战略“穿对+穿好=都市丽人”,带给消费者“不止贴身,更为贴心”的全新体验!打造“穿对穿好三部曲”,全面落实战略。

一树立标准,巩固竞争壁垒

从产品规划、设计样式、选料材质、制作成品、终端铺设、线下服务等环节为都市丽人紧扣穿对穿好,巩固品类占位。

二内部树立管理规范,增强竞争实力

针对都市丽人公司内部的企业董事、职能部门、基层员工和经销商,为都市丽人输出一整套穿对穿好管理规范。

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为都市丽人创造IP丽妞,采用互联网化表现形式,造型与产品

完美结合。利用丽妞活跃于线上线下,更好的传播穿对穿好理念。

通过全新的品牌战略升级,从快时尚大众品牌升级为都市高端时尚品牌形象。第二次合作,实现销售额突破亿,门店扩张至全国73多家门店。

供应链金融服务中小微融资:参与主体资质和信息鸿沟待解

数据显示,到2020年,中国供应链金融市场规模将达到15万亿。未来或有广阔发展空间的供应链金融,现阶段发展情况如何?在支持小微企业融资方面发挥哪些作用?在日前于福州举办的“2019中国供应链高峰论坛”期间,上述议题贯穿于两天的会议议程中。 通常来讲,供应链金融即依托供应链运营开展金融业务,加速整个供应链的资金流动,同时通过金融业务的开展推动供应链更好发展。目前,银行、新金融、类金融、自金融等多主体可从事供应链金融相关业务。 “我前段时间关注到交易银行方面,供应链金融事业部在这些银行现在都已经做起来了。租赁公司的保理业务,特 股票配资 别是反向保理。还有新金融,它们做得更活,甚至包括票据都做。”谈到金融主体从事供应链金融业务时,商务部中国国际经济合作学会供应链金融委员会主任、中国银行原副行长张燕玲提到。 市场主体的活跃也带来一定程度的弊端和风险,首先体现为金融资质牌照的问题。 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼提到,参与供应链金融的部分主体并没有从事金融业务的资质跟牌照,由此出现部分乱象。 其次,市场主体活跃的同时,供应链金融数据私有化、单边化、封闭化的情况时有发生。董希淼举例谈到,“比如金融机构,想打造自己的供应链金融生态圈,或者想自己把整个供应链全部‘吃’下来,都做好,业务都在自己这里做。对核心企业来说,掌握了很多数据,在整个供应链生态里面谈判能力很强,也想把整个链条主要锁定、封闭在自己这里。” 上述问题即供应链金融发展中的一大痛点:数据鸿沟,信息孤岛,即核心企业数据单边化、私

有化、封闭化。 有金融机构人士对此有同感。“我们希望了解小微企业的生产经营数据。但是多层次的信息穿透很难,因为特别是涉及到供应链的时候,很多配套的上下游企业的生产过程又非常复杂。”中原银行首席经济学家王军谈到,在此背景下,金融机构较难获取有价值的信息,且获取的成本较高,对放贷和贷后管理带来挑战。 王军认为,在技术变革的时代背景下,利用技术赋能供应链金融。通过采取云计算、大数据、人工智能等技术来实现高效的数据采集、挖掘、传输是未来的方向。 除数据鸿沟的存在,供应链金融支持中小微企业还有哪些困难? 与会的供应链金融科技公司从业者从实务角度谈到,以往由于数据和服务模式,供应链金融多依靠强核心企业,由此形成强核心模式的供应链金融,其本质其实并不是依托中小企业的信用评估,而是依托核心企业的信用切割。

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