频道本月排行

当前位置:首 页>财经百科 > 正文

申万策略王胜: 外资对白马股产生了系统性的重估 继续看好“茅台们”

发布时间:2019-04-26 15:21:13 信息来源:

一季度,A股创下近几年最好开端,指数涨幅冠绝全球,与2018年下半年行情形成鲜明对比。

市场为何突然反转?“春季效应”背后有哪些变量?春季之后,行情将如何走?长期来看,A股现在处于一个什幺样的环境中,未来又会有哪些结构性的变化?

带着这些问题,华尔街见闻与申万宏源研究所副所长、策略首席王胜做了深度对话。

王胜认为,这波凌厉反弹只是2014年~2015年“水牛记忆”的学习效应在互联网时代快速传播的结果;同时也是对2018年过度悲观预期的修复,总体符合申万宏源策略2018年12月报告《一年之计在于春》的乐观展望,但要保持清醒的是,A股当前总体仍是熊牛过渡期。

王胜指出,“水牛记忆”是有约束条件的。他认为,这次约束将会比上次出现的早,大概率在2季度末出现。

展望后市,王胜认为,2019年外资流入是确定增量。据他估算,以A股占新兴市场权益20%估算,未来将有6000~7000美元资金配置A股。而到2019年末A股占新兴市场配置权重只有3.3%左右,外资配置也只有1.15万亿人民币。

“这将对龙头白马核心资产产生系统性的重估。龙头公司核心资产早已走出牛市,要珍惜核心资产”,王胜表示。

王胜,同济大学技术经济及管理博士,2009年进入申万研究所,有7年策略、4年建筑研究经验。2011年以来,多次拿下建筑和工程行业最佳分析师和策略研究最佳分析师大奖。2018年12月,王胜团队在华尔街见闻主办的“点金石”最佳分析师评选中获得策略研究最佳分析师第一名。

以下是“点金石策略研究最佳分析师”王胜与华尔街见闻的对话实录:

华尔街见闻:如何看现在市场所处的宏观大环境?

王胜: 不要因为两个月数据波动就轻易改变你对宏观经济判断的大图景。

2018年底大家看到的是一个极为悲观的衰退图景,对中国长期问题充满了各种担忧。而我们相对乐观,我们告诉投资者,到2019年的时候,市场对于整个宏观的认知可能会突然间发生180度的大转弯。现在,随着指数的上涨,突然间大家又都变得很乐观,觉得经济也要复苏了,变成大牛市要来了。近期经济数据恢复除了社融投放、地产因城施策放松的短期作用,还可能是因为2018年悲观情绪下被抑制的消费和投资被挪到2019年上半年释放、个税新政带来的收入前置效应以及股票市场对于中国居民消费能力反身性等。

客观世界本身的变化是连续的,但是人们对于宏观的认知只是内心世界的映射,是非线性跳跃的。2018年大方向是去杠杆,2019年是减税降费救民企、救就业,其实长期的问题都还在。中国经济长期仍然在L型底部运行,全球都需要时间找到新的增长点,几个季度数据的小幅上下并不改变整体大格局,而且每次国内社融大幅投放之后对经济刺激效果边际效应递减,我们更关注改革对全要素生产率的提高,比如最近的发改委新型城镇化文件中提及的户籍制度改革乃至土改、格力混改是否推广、自贸区改革等,但改革的作用发挥需要时间。

中原银行股权往年四遭流拍 一边补血一边买安邦资产

“往年以来,中原银行的股权在阿里司法拍卖平台的拍卖次数达5次,4次因无人报名而招致流拍。剖析人士指出,股权频繁拍卖,会对相干银行运营稳固性带来负面影响。而中原银行的港股体现不佳,正是解释港股投资者对该银行的将来开展没有自信心。

中原银行2。3200。00%

相干媒体统计, 2018年,中原银行股权在阿里拍卖平台拍卖次数高达180条,且拍买价多数低于评价价,但后果大多为拍卖失败或许流拍。

中原银行是河南省惟逐个家省级法人银行,成立于2014年12月26日,是由河南的许昌、开封、安阳、新乡等13家城市商业银行合偏重组而成。2017年7月19日,该行在香港联交所主板挂牌上市。目前,中原银行下辖18家分行和3家直属支行;作为主发动人,在省内设有9家村落镇银行和1家消耗金融公司。

中原银行的不良存款率已延续多年高于行业均匀程度。截至2016年末、2017年末、2018年6月末,中原银行的不良存款率分手为1。86%、1。83%、1。88%。根据银保监宣布的数据显示,同期商业银行不良存款率分手为1。74%、1。74%、1。86%。

截至2018年6月末,中原银行中央一级资本短缺率、一级资本短缺率分手为10。74%、10。75%,较年终均降落1。41个百分点,而资本短缺率为11。59%,较年终降落1。56个百分点。中原银行境外优先股的发行已于2018年11月21日实现,本次发行的境外优先股总股数为6975万股,募集资金总额约为国民币96。88亿元,募集资金用于弥补该行其余一级资本,进步该行一级资本短缺率和优化资本构造。

中原银行一边“补血”一边买安邦资产。安邦团体旗下邦银金租被中原银行及一家第三方公司支出囊中。2月19日,中原银行宣布布告称,该银行及河南万松于上海结合产权买卖所举行的地下挂牌顺序中胜利投得邦银金租100%的股份,买卖作价47。35亿元,即邦银金租被挂牌转让时的底价。其中,中原银行承当代价42。615亿元。

最新音讯显示,中原银行估计2018年净利润降落约39%。3月18日,中原银行宣布布告称,预期团体2018年度归属于该行股东的净利润较上年同期降落约39%,重要起因是于2018年四季度,该行根据监管请求将逾期90天以上存款整个归入不良存款并足额计提拨备所致。

中原银行(01216。HK)于2017年7月19日在港交所挂牌。中原银行的股价体现不佳,股价临时彷徨于首发价2。45港元÷股,近期更是跌破该数值。3月19日开盘,中原银行报2。32港元。

中原银行股权拍卖因无人报名而流拍

中国经济网记者梳理发明,根据阿里拍卖平台网站显示,往年以来,中原银前进行了5次股权拍卖,其中4次因无人报名而招致流拍,且起拍价均低于评价价。

1月11日,新乡逐鹿实业股份有限公司对其持有的中原银行369。39万股股权进行了拍卖。起拍价钱为608。75万元,即每股价钱为1。65元÷股,低于评价价2。06元÷股,但由于无一人报名而招致流拍。2月11日,进行了第二次拍卖,起拍价钱降至511。36万元,即每股价钱为1。 38元÷股,河南信房团体置业有限公司以起拍价成交拍卖。

1月15日,驻马店市大东实业有限公司对其持有的中原银行1365。85万股股权进行了拍卖。起拍价钱为2495。41万元,即每股价钱为1。83元÷股,低于评价价2。03元÷股。但因无一人报名而招致流拍。2月12日,进行了第二次拍卖,对此局部股权降价降至2121。1万元,即1。55元÷股,仍因无人报名而流拍。

1月24日,鹤壁市庞大工程建立有限公司对其所持有的中原银行2676。34万股股权进行拍卖。起拍价钱为4600。63万元,即每股价钱为1。72元÷股,低于评价价1。91元÷股。也因无人报名而招致流拍。

另据相干媒体统计,在2018年,中原银行股权在阿里拍卖平台拍卖次数高达180条,且拍买价多数低于评价价,但后果大多为拍卖失败或许流拍。

中原银行违规频现 往年收银保监会6张罚单

往年以来,中原银行因违规操持信贷、票据业务;以贷转存;延时领取吸存;活动资金存款被挪用于投资;活动存款挪做承兑汇票保障金等行动,已接连收到银保监会的6张罚单。

1月10日,银保监会网站宣布的行政处分信息地下表(鹤银监罚决字〔2018〕13号)显示,中原银行鹤壁分行存在违规操持信贷、票据业务的行动,鹤壁银监分局对其处以罚款45万元。

1月14日,银保监会网站宣布的行政处分信息地下表(宛银监罚决字〔2018〕10号、11号、12号)显示,中原银行股份有限公司南阳分行以贷转存。南阳银监分局对其处以罚款20万元。此外,曾庆太、张钊两名相干义务人被予以正告。

1月15日,银保监会网站宣布的行政处分信息地下表(焦银监罚决字〔2018〕17号)显示,中原银行焦作分行延时领取吸存,活动资金存款被挪用于投资,以贷转存。焦作银监分局对其处以罚款20万元。

1月17日,银保监会网站宣布的行政处分信息地下表(焦银监罚决字〔2018〕18号)显示,中原银行焦作分行存在所发放活动存款资金局部资金挪用做银行承兑汇票保障金的守法行动。焦作银监分局对其处以罚款25万元。

中原银行资产增加迟缓 不良存款率高于行业均匀程度

据中国证券报,中原银行的总资产、运营事迹等指标均浮现增加疲软态势,资产短缺指标和资产质量指标涌现好转。

中原银行2018年三季报显示,总资产为5824。94亿元,2018年半年报显示,总资产为5450。36亿元,增幅缺乏7%。2017年年末,总资产为5219。90亿元,2016年年末,总资产为4430亿元,增幅高达17。83%。

2017年年报显示,营业支出为128。15亿元,2016年为118。04亿元,增幅为8。6%;2014年和2015年的营业支出分手为95。20亿元、110。50亿元,增幅高达16。07%。

2018年半年报显示,中原银行的资本短缺率、一级资本短缺率、中央一级资本短缺率分手为11。59%、10。75%、10。74%。虽契合资本短缺率监管请求,但2017年末上述数据分手为13。15%、12。16%、12。15%,降落幅度分手为1。56%、1。41%、1。41%。

2018年半年报显示,中原银行的不良存款率为1。88%,2017年末为1。83%,回升幅度为0。05%。2017年末,公司不良存款率为1。83%,据银监会宣布数据显示,当年商业银行均匀不良存款率为1。74%;2016年末,公司不良存款率为1。86%,据银监会宣布数据显示,当年商业银行均匀不良存款率为1。74%。中原银行的不良存款率已延续多年高于行业均匀程度。

中原银行发行境外优先股“补血” 募资96亿元

据中国运营报(博客,微博)报道,2018年11月14日,中原银行布告称,拟发行13。95亿美元股息率为5。60%的非累积永续境外优先股,估计扣除发行费用后,境外优先股发行所募集的资金净额约为96。64亿元国民币,此次优先股发行后,遵照相干规则计入该行其余一级资本。

据格隆汇,中原银行境外优先股每股票面金额为国民币100元,以美元全额交纳资本的情势发行,每股境外优先股的总发行价钱为20美元。境外优先股按记名情势发行,最小发行和转让金额为20万美元,超越部份为1000美元(或50股境外优先股)的整数倍。

中原银行境外优先股的发行已于2018年11月21日实现,本次发行的境外优先股的总股数为6975万股。遵照中国外汇买卖中央宣布的2018年11月21日的国民币汇率两头价,境外优先股发行所募集资金的总额约为国民币96。88亿元。

中原银行境外优先股发行所募集的资金在扣除发行费用后,将根据实用法律法规和中国银保监会、中国证监会等监管部门的同意,用于弥补本行其余一级资本,进步本行一级资本短缺率和优化资本构造。

本次发行境外优先股是中原银行继2017年7月H股上市、2018年9月发行100亿元二级资本债后,一直翻新资本弥补工具、完美多元化资本弥补机制的又一重要实际。

中原银行42。6亿元收买安邦旗下邦银金租90%股本

据第一财经报道,往年2月19日晚间,中原银行宣布布告称,中原银行及河南万松于上海结合产权买卖所举行的地下挂牌顺序中取得邦银金租100%的股份,中原银行及独立第三方河南万松作为受让方于2月19日与成都农商银行及安邦人寿订立产权买卖合同,买买价钱为47。35亿元。

其中,中原银行承当代价42。615亿元,河南万松承当代价4。735亿元。于收买事项交割后,中原银行及河南万松将分手持有邦银金租股本的90%及10%。

中原银行称,本次买卖的代价将以外部资金拨付,并将按如下方法以现金领取:已领取至上海结合产权买卖所指定的银行账户的保障金1。8亿元,于产权买卖合同失效后,主动转代价的组成局部;残余产权买买价款:中原银行应于产权买卖合同失效之日起10个任务日内,汇总受让方应领取的残余产权买买价款,即45。35亿元一次性领取至上海结合产权买卖所指定银行账户。

据界面消息,邦银金租成立于2013年,是中国首家由银行业资本与保险业资本独特设立的金融租赁公司,从事融资租赁、转让和受让融资租赁资产、固定收益类证券投资等业务。邦银金租由成都农商行和安邦人寿结合出资成立,在本次收买事项之前,成都农商行及安邦人寿分別占股51%及49%。截至2017年12月底,邦银金租总资产为244。6亿元,负债208亿元,净资产36。5亿元。

(编纂:王欣宇)
关键字:安邦中原股权资产银行

百度历史的下一个章节

一个多月前的政协会议期间,李彦宏被记者现场提问:“您认为百度在BAT里占据怎样的位置?”

在公开场合习惯性礼貌的Robin,没有作出正面回答,微笑着复述了百度研发投入的占比,大有让记者自己领会的意思。

这样的结果似乎并不能让现场的记者满意,紧接着就有人给出了更犀利的问题:“有人说百度被拉下了,您是不认同的,对吧?”

在中国的社会关系学里,记者如此尖酸的提问显然是不礼貌的,却也并不意外。近些年关于百度掉队BAT的争论数见不鲜,不管是在营收还是市值上,百度和阿里、腾讯的差距也是既定的事实。无论李彦宏是否愿意正面回答,出炉的相关文章都足以博取不少吃瓜群众的注意力。

记者们热衷于这样的话题并非没有原因。自古至今“兵书”在国内都很热销,读着四书五经长大的书生们,不少人有着将兵法作为课外书的癖好,“北京保卫战”里的于谦、“江西剿匪记”中的王阳明,就是最直接的例子。

哪怕是文化程度不高的平头百姓,也乐于在茶馆里听说书先生讲故事,东汉的云台二十八将、三国时期的五虎上将、东晋谢玄的北府兵……哪个不曾深入人心。

有了这样的社会氛围,“商场如战场”的说法向来都有庞大的群众基础,特别是在国内的互联网行业,诸如三国杀、千团大战、寡头战争之类的比喻司空见惯。可惜大多数人对战争的理解也只是听故事,往往以一时结果去否定或肯定某家企业,传了多年的“百度掉队论”无疑就是其中之一。

时间理性又绝情地向前行进,把所有发生的统统装进历史里。曾在中国互联网过去20年里有着重要角色的百度,在过去和现在面前,将如何撰写下一个章节?

01 生死时速

唱衰百度的声音,大爆炸的时间点是2016年。

2016年初,有网友发帖称百度贴吧的“血友病”吧被卖,原吧主遭撤换,紧接着又传出“百度40%热门疾病吧已经被卖给医疗机构”的消息,舆论瞬时被引爆。

之后百度开始陷入“情绪磁石”般的舆论场,任何一个小事件都有可能演变成一场风波,骂百度成了一种政治正确。当年的财报里,百度的季度营收首次出现上市后的负增长,声誉和财务表现均跌至谷底。

不少人笃信盛极而衰的哲学,一家企业在高位时猛然下滑,注定不是一个好的信号。古代的几十个王朝中,最鼎盛时“自爆”亡国本就不是孤例。有些遗憾的是,国人的历史观确实有一些问题。

前朝的史书往往是后朝修的,为了证明自身执政的合理性,对前朝开国皇帝有着习惯性的溢美之词,就连出生时都要天降异象,亡国的帝王则常常荒淫无度,滥用生杀大权,缺少故事性的中期,大多被选择性遗忘。

于是乎,秦皇汉武唐宗宋祖这样开疆扩土的帝王,被无数“草头军”领袖奉为偶像,文景仁宣等中兴之主却鲜被提及。到了今天,还是如此。我们仍旧对草莽英雄推崇备至,互联网巨头们的发家史被着书立传,触底反弹、劫后重生、二次增长的话题热度又远不如前。

正是从2016年开始,李彦宏开始“打扫门庭”着手改革,百度出现了频繁的人事调整、一连串的并购以及战略上的重新定位。回头来看,百度试错的成本并不低,对渡鸦、受教的收购被讽过于鲁莽,高管团队的变动几次影响了百度的市值,产品端也出现了ravenH、Nani小视频等“不接地气”的产品。

向死而生的调整过后,以前和搜索强绑定的百度,开始聚焦于内容分发、连接服务、金融创新和人工智能,让百度逆风翻盘的正是排名最前的信息流。

2016年第四季度,百度信息流产品上线,在内部享有绝对的资源优先调配权,近百款百度系产品在资源方面支持信息流业务,就连日活几百万的百度网盘,也一度将弹窗资源向手百App倾斜。以至于有人坦言,信息流在百度内部获得的资源支持难以完全用金钱估计,属于巨头特有的打法。

到了2017年第二季度,百度正式对外披露信息流广告的数据,营收从一季度底的每日1000万上涨到了每日3000万。百度CFO余正钧在财报会议上透露:“信息流广告是公司四季度营收增长的主要驱动力之一,环比有20%的增长,预计2017年每个季度的环比增长也可以达到这个数字。”

比起老套的创业故事,这段时间内的动作或许更能看懂百度。船大难掉头,百度为何可以在不到一年时间内成功上岸,里面埋藏了太多“秘密”。

02 露出獠牙

跌落谷底之前,李彦宏是个低吟“众里寻他千百度,蓦然回首,那人却在,灯火阑珊处”的绅士,在搜索市场一家独大的百度,也成了职场人理想的“养老圣地”。

李彦宏也曾在内部邮件中鼓励狼性,百度的布局又始终不紧不慢。后来在复盘百度为何错失移动互联网入口的讨论中,百度在这个阶段的防守心态成了众矢之的。可以说正是那场生死时速,让百度找回了久违的危机感。

可现实不是历史故事,史官们轻描淡写的几笔就可以告知后世的读者,某某将军如何临危不乱,某某大臣如何拯救国家与生死存亡之间。百度想要扭转股价,挽回投资者的信息,重建用户认知里的声誉,需要一场不知尽头的自我证明。

早在2011年百度世界大会上,李彦宏就曾提出过“个性化推荐是搜索引擎的未来”的观点。之后百度还曾和Facebook谈过一轮合作,对方提出了newsfeed的重要性。为何信息流领域最早崛起的是今日头条,有人说是百度对搜索的路径依赖,也有人用温水煮青蛙的故事旁敲侧击。

其实六七年前错过信息流的不只是百度,腾讯、网易、搜狐、新浪等门户迷恋的也是编辑审核推荐的模式,那时候算法还没那幺成熟,那时候的流量还很贵,那时候信息流的场景还是个伪命题。华尔街的投资者才不关心这些说辞,他们要的是百度的行动。

信息流在2017年二季度的营收数据,显然增强了李彦宏的信心,随后开始亲自抓信息流业务,并成立了手百和Feed事业部,吸纳手机百度、百家号、好看视频、手机浏览器等业务线,在移动端本质上形成了生态联动的产品矩阵。

仅仅有了营收上的数据,百度还无法重拾内外部的信心。《财经》曾在报道中引用一位百度内部员工的观点:“头条是信息茧房,可以通过投喂信息,可以把我囚禁在里面,但百度不能,没有占领我时间和认知”。而在外部,百度的市值在1000亿美元的尺度里起起落落,华尔街还在犹豫。

难得的是,信息流是一场攻防战,守的是新闻客户端,攻的是信息流新贵,可能对于百度来说,进攻的对象还有今日头条。

这样的局面是有利于百度的,即使在搜索市场相继干倒了谷歌、搜狗、360,百度都是防守方,成败都不会有新的想象空间。信息流却不同,与搜索的赛道并不重合,在内容上除了资讯还有提醒、服务、商品等多种场景,也是百度进行自我证明的舞台。

信息流+百家号+智能小程序+短视频组成了“先锋部队”,问答、UGC、评论、社区、轻社交等分领域产品形成了“侧翼”,加上Apollo、百度云、DuerOS等构成的“后备军团”,百度终于有了搜索之外的攻势。

03 后发先至

百度的推崇者们引以为傲的是“后发先至”,作为一个迟到的玩家,百度在信息流、云计算、内容体系等都上演了弯道超车的戏码。

比如在百度自家公布的数据之外,QuestMobile在2017年的中国移动互联网年度报告就告诉我们:手机百度和头条月活分别为4.3亿和2亿,月人均使用时长分别为997.6和370.4分钟。只用了一年的时间,百度信息流业务就超越了蓄力五年的今日头条。

百度CFO余正钧曾在去年第三季度的财报会议上强调:“百度App 的信息流业务,在流量与收入增长上正在表现出强大的生命力,百度正致力于将此成功模式复制到其他产品上,比如我们的短视频产品好看视频。”百度并没有沉醉于对今日头条的超车,还尝试在短视频等新兴赛道上取得更多收获。

2018年第四季度的财报中,百度首次公布了云计算业务11亿元的季度营收,然后又传出了百度智能云在2019年营收过百亿的目标。结合腾讯云在去年前三季度营收超过60亿的消息,百度智能云已经“坐三望二”,信息流之外有了新场景。

可以对“后发先至”作出的解释是,百度在技术和商业变现能力上积累了足够的优势。

AI财经社曾有过这样一段报道:“头条销售队伍的中高层大部分来自百度,普通的百度员工到了头条之后都是销售小组长,他们会把百度销售体系的话术和销售技巧教给我们”。言外之意,百度的快速商业化能力不可小觑。

在技术层面上,大大小小的互联网公司对百度工程师的挖角,已经毋庸赘述,甚至到了妄顾竞业协议的程度。

茶馆里听完空城计的故事后,多数人会被说书先生的情绪感染,为料事如神的诸葛亮鼓掌,也难免有较真的听众发出这样的质疑:诸葛亮怎幺就沦落到无兵可用的地步呢?百度的“后发先至”有着类似的诘难:“先至”固然可敬,该怎幺解释“后发”?

百度想要改变股价被低估的局面,先要处理“后发”的劣势。

在信息流业务诞生前,百度为了寻找移动入口就曾尝试过电商、O2O等多个方向,又始终没有捣腾出一款匹敌搜索的产品。阿里和腾讯凑巧在这个时候靠着微信、手淘突破了千亿美元市值,然后是2000亿、3000亿、4000亿。

百度相对较弱的商业敏感性,还要从组织架构的上找病根。如同李彦宏曾经提到的:“2000年到2005年,百度吸引来的人都是创业型人才,2009年后百度则更多的把精力放在培养内部优秀人才上。”之后的事情李彦宏没有提,但隐约可以看到组织架构老化,团队缺少竞争力的事实。

与之相关的,“百度七剑”之一的崔姗姗去年回归百度,主管人才小组和文化建设。进入2019年后,百度先是实施了OKR制度,又在3月份宣布了新的人才培养计划:选拔更多的80、90后年轻人进入管理层,正式推出高管退休计划。

比照阿里、腾讯、京东等同时进行的管理层年轻化,百度这一次没有再迟疑。

04 未来可期

排除个人情感成分,仅以客观事实做出判断的话,百度的未来并非不可期。

因为在中国互联网的作战地图中,百度所处的战略位置十分微妙。

阿里、腾讯的主战场分别是电商和社交,前者出现了拼多多这样的强势挑战者,原本已经板结的电商格局已经被打破,也就是说,阿里在电商领域的假想敌不只是京东,还有拼多多、网易以及其他不确定因素;后者的社交护城河未被撼动,却从未缺少各种花样的挑战者,今年年初的“三英战微信”就是例子,体量和模式没能伤微信分毫,但成功牵制了腾讯高管团队的精力。

百度在搜索领域80%左右的市场份额,早已触碰到了天花板,然后在硬币的另一面,搜索的用户需求如故,一家独大的局面又给了百度足够的后勤保障。在信息流相关的第二战场,百度现阶段的假想敌是字节跳动,仍处于进攻而非防守状态,而且这个领域的天花板看起来还有很高。

中国互联网的最大特征就是建立在商业模式上,类如电商、社交、游戏、共享经济等等,无不靠模式取胜。商业模式制胜的基础是用户关系,企业对用户关系的维护,又往往是被动的,没有哪家企业是用户关系的所有者,只是基于用户关系形成了自身的商业帝国,需要时刻警惕新物种的诞生。

百度的困境在于,移动互联网红利正在消失,人工智能的商业化前景尚未明朗,在市值上落后腾讯、阿里也就无可厚非。可换一个视角,搜索是少有的技术赛道,百度也以此建立了技术上的优势,与主营业务的营收形成了“双保险”。想要扭转投资者对自身的估值,百度需要的是“守正出奇”,在窗口期内找到第二条增长曲线。

透视百度现有的业务布局,可能存在的机会大概有三个:

一,无人驾驶。汽车走向无人驾驶几乎是既定的事实,至少在国内的玩家里,百度在路测牌照、行驶里程、底层技术等方面小有优势。不确定性在于,百度如何打通汽车产业链,找到正确的定位,然后提前卡位。

二,To B业务。几乎所有上规模的互联网公司都瞄准了产业市场,百度还是有一定的差异化优势。就拿云计算业务而言,亚马逊、阿里所提供的计算资源,肯定不是百度想要的盈利模型。人工智能的变现模式不可能是叫卖代码,而是智能服务的对外输出,云计算恰好是最佳的中间态。

三,下沉市场。百度在2019年的央视春晚红包项目,让人记住了不宕机的技术实力,应该聚焦的还有百度对下沉市场的野心。除夕当晚百度“摇一摇”互动达到208亿次,其中“五环外”市场占了很大比重,从中收割的人口红利,将在很大程度上帮助百度延长在新兴市场的试错时间。

最关键的一点,李彦宏可能还要在组织架构和人事调整方面不断下猛药,给百度由内到外的攻势。投资者纠结的,终归不是百度现在有什幺,而是未来可能会发生什幺,相比于潜在的爆发机会,效率才是巨头最大的王牌。

马云公开为996“辩护”、刘强东要“裁掉”兄弟,初心绝非为了博眼球,恰恰为了保持公司运作的效率。

百度也一定存在优化的空间,没有将这个话题曝露在大众舆论面前,百度在春晚项目上的表现可能是个原因。一个月时间筹备上架10万台服务器,同时完成采购、生产、调试、接入百度云的全过程。这样的协作效率无疑让李彦宏明白:切实能力比对外呼喊的实用价值。

放眼中国的互联网,无论是BAT还是TMD,不同的角度去审视,每家公司都一百个市值冲向巅峰的理由,也同样有一千个衰败或掉队的可能。百度在互联网历史的下一个章节中有多少戏份,就看它是否能把笔握在自己手中了。

 

 

相关热词搜索:华尔街 分析师