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业绩预告点评:全年净利估计增长55%-75%,契合预期

发布时间:2019-04-27 15:54:48 信息来源:

中国人寿

结论与建议:

中国人寿发布2017年全年业绩预告,2017年全年完成净利润296-335亿元,YOY增约55%-75%,业绩根本契合我们的预期。保费方面,全年全体增长稳健,2017年全年累计完成保费5123亿,YOY增18.97%,完成近两成的保费增长。瞻望将来,随着134号文落地,对万能险、投连险停止一系列限制,引导产品设计回归保险根源,对活期、终身寿险停止鼓舞,有利于提升行业保费的新业务价值率,而中国人寿作为传统大型保险公司,自身专注于偏临时、保证保险产品,其竞争优势将愈加分明,将来市占率无望进一步提升,强者恒强的格式无望延续,给与“买入”的投资建议。

业绩根本契合预期:中国人寿2017年全年估计完成净利润296-335亿元,YOY增约55%-75%,对应4Q净利28.22-66.47亿,YOY辨别降49.6%至增18.72%,4Q2016预备金假定更新,释放利润进步了4Q2016年的基期,全年来看业绩根本契合我们的预期。

投资收益提升、预备金假定调整及2016年基期较低奉献2017年全年高速增长:从投资收益方面来看,权益类投资方面,2017年全年上证50下跌25.08%,为自身倾向蓝筹股的中国人寿带来不菲的收益,另外,2017年以来市场利率继续下跌,公司加大持久期固定收益资产配置力度,锁定收益,幷积极推进另类投资项目,另外,利率的下跌也使公司停止了预备金假定更新,释放更多利润,而且2016年整年净利降4成也垫底了其基期。全体而言,在2016年低基期的背景下,源于投资端改善及预备金假定更新,2017年全年完成55%-75%的较高增长。

保费增长稳健,全年完成近20%以上的增长:从保险主业方面来看,保费增速较为稳健,2017年全年累计完成保费5123亿,YOY增18.97%,完成近两成的保费增长。公司持续放慢期交业务开展,首年期交和续期拉动效应进一步显现:用3Q2017的数据来看,首年期交保费占长险首年保费的比重达61.84%,同比进步7.30个百分点,续期保费占总保费的比重达54.61%,同比进步5.37个百分点。

瞻望将来,强者恒强无望延续,公司市占率无望进一步提升:强监管下传统险企注重风控管理,遭到冲击无限,且随同行业竞争环境优化,其竞争优势更为分明,且随着保险行业134号文落地,对万能险、投连险停止一系列限制,引导产品设计回归保险根源,对活期、终身寿险停止鼓舞,有利于提升行业保费新业务价值率,且中国人寿自身专注于偏临时、保证保险产品,其竞争优势将愈加分明,将来市占率无望进一步提升。

盈利预测与投资建议:我们估计2017、2018年盈利辨别为331亿、429亿,YOY辨别增73.18%、29.64%,对应A股PEV辨别为1.16X、1.03X,h股0.80X、0.76X,估值绝对较低,给予买入的投资建议。

螺纹钢期货世界银行:2019年全球经济增长将降至2.9%

中亿财经网1月9日讯,世界银行本周二在伦敦发布《2019全球经济瞻望的报告》,对往年全球经济前景判别为——前景趋暗。报告指出,2019年全球经济增长将从2018年的3%降至2019年的2.9%,并在2020-21年到达2.8%,下行风险愈加突出。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

世行经济学家Franziska Lieselotte Ohnsorge 博士对凤凰财经表示: “报告用了‘darkening’这个词,是基于能够的风险而言的。全球经济增速放缓,但依然是微弱具有可继续性的开展。但 股票配资返佣 是,国际贸易和制造业活动疲软, 金融市场压力和贸易紧张形势能够晋级,能够招致全球经济增长乏力,并扰乱全球互联的价值链”。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

之所以调低了对全球经济增速的预期, 世行表示是基于以后的两大明显风险: 一是能够晋级的贸易紧张形势,二是软弱的国际金融市场。全球经济增速放缓的次要表现在兴旺经济体和新兴市场及开展中经济体两个开展引擎增速放缓。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

世行估计兴旺经济体往年的增长率将降至2%。 其中英国2019年的经济增长为1.3%, 2020年的1.4%。因脱欧的不确定性,招致英国的经济增长存在更大的变数。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

在近期金融压力下,新兴市场和开展中经济体的增长势头趋缓,并估计将于往年停滞在4.2%。其中大宗商品出口国的回暖低于预期,而大宗商品出口国的经济活动加速。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

报告指出,东亚和太平洋地域依然是世界上开展最快的地域。假定大宗商品价钱普遍波动,全球需求和贸易放缓以及全球金融环境逐步收紧,区域增长无望到达6%。在中国, 贸易紧张形势的负面影响由于经过校准的政策干涉措施暂时取得缓解。随着国际外再均衡的持续,世行估计往年中国经济增速 股票配资唯信网 将放缓至6.2%。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

同时发作美国经济衰退和中国经济硬着陆的能够性较低,但世行也正告,由于中美经济总量占世界约40%, 贸易总量占比20% , 一旦发作,世界经济活动将遭到这两大经济体普遍而严重的影响。 g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

世行指出,在过来十年中抑制通胀的周期性要素——全球贸易、金融一体化和普遍采用强无力的货币框架的的动力正逐步衰退,对新兴市场和开展中经济体保证历史低位波动的通胀提出了应战。重建政策缓冲、深化变革促进增长是燃眉之急。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

“稳健的经济增长关于增加贫穷和促进共同昌盛至关重要,”世界银行集团公道增长、财务和机构副总裁Ceyla Pazarbasioglu说, “鉴于全球经济开展放缓,应该增强应急方案,促进贸易和改善融资渠道,关于应对以后的不确定要素和促进经济增长至关重要。”g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

往年也是自2008年以来第一次开展中国度大局部地域无法发生增添贫穷所需求的支出, 将要挟到世行2030年消弭极端贫穷的目的。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

关于周一世行行长金墉在尚有三年任期时忽然辞职,世行表示不予置评,官方发给凤凰财经的旧事通稿仅表示金墉辞职是出于团体缘由,之后将进入私营公司专注开展中国度根底建立。g2R中亿财经网|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经效劳平台

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