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外资净流出额多指标居高位 局部换仓继续挖掘创蓝筹

发布时间:2019-04-16 17:02:28 信息来源:

“外资在本轮反弹中普遍至少有30%的投资收益,外资短暂流出,并不是趋势性的,中期还会继续流入。”
  4月15日,A股的“过山车”行情让很多资金闷杀。
  在社融数据远超预期的刺激下,4月15日上证指数高开40点后继续攀升至3254点。就当市场认为A股将站稳3200点关口之时,忽然掉头急速向下,至收盘跌10.84点,收于3177.79点,全天指数振幅2.41%。
  此外,高开的创业板指、中小板指全天振幅也分别高达3.51%、3.13%,从高空到地板的行情将当日冲进来的做多资金“闷杀”。
  而被誉为“最聪明”的资金——沪港通、深港通的北向资金又精准逃出此次大跌。4月15日,北向资金卖出308.63亿元,其中沪股通卖出164.17亿元,深股通卖出144.46亿元。
  当日,北向资金净流出22.74亿元,其中沪股通净流出9.56亿元,深股通净流出13.18亿元。这已是连续第七日净流出。
  再以周为单位进行分析,4月8日-12日,北向资金净流出合计129亿元,创下近半年的新低,也是自沪港通2014年11月开通以来,净流出金额排名第三高的一周。

  从4月4日到4月15日,北向资金已经持续7日净流出。
  在业内分析人士看来,外资在此波反弹中普遍有30%以上的投资收益,部分好公司估值已经比较贵,此外,市场上的垃圾股、概念股开始横行,理性的投资者此时就会选择离开市场。不过,流出只是暂时的,并非是趋势性的,中期还会继续流入。
  外资精准布局
  将沪深港通数据起始日拉长至1月2日,就会发现聪明的外资的进出路线:1月2日-3月5日,外资持续大额净流入,这期间上证指数从2494点涨至3054点,涨幅22.5%;3月6日至今,外资以退出为主旋律,28个交易日里有20个交易日是净流出,其中净流出单日最大的为3月25日,高达108亿元,是沪港通2014年11月开通以来第二大净流出日,当日上证指数跌1.97%,次日跌1.51%。
  再以周为单位进行分析,4月8日-12日,北向资金净流出合计129亿元,创下近半年的新高,也是自沪港通2014年11月开通以来,净流出金额排名第三高的一周。
  而近日随着外资的持续流出,A股也步入震荡调整期。从4月4日到4月15日,北向资金已经持续7日净流出。此期间上证指数在4月8日创下本轮反弹以来的新高3288.45点之后进入调整期。
  外界看来,外资总是能精准布局在大反弹启动前,退出在大跌前。他们有什幺判断标准?
  “外资的判断很准,但是他们卖出的这批公司并不代表他们不会买回来。此外,最近垃圾股炒得很高,概念股和垃圾股开始横行,巴菲特曾说过,当散户投资者疯狂追高,特别是愿意追高为垃圾股付出溢价的时候就是减仓的机会,理性的投资者此时离开市场也是可以理解的。”4月15日,银杏环球资本创始人兼首席投资官张峰对21世纪经济报道   对于外资此次大规模持续净流出,张峰认为,“外资此番退出,部分是因为盈利比较多,明面上好的公司他们觉得估值比较贵了,另外有能力的外资可能卖出一部分然后接着布局另一部分好公司。”
  “外资在本轮反弹中普遍至少有30%的投资收益,外资短暂流出,并不是趋势性的,不用担忧,中期还会继续流入的。”4月15日,前海开源首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道   “外资布局较早,他们基本是两个月赚了一年的预期收益,已经很舒服了。股市短期形不成共识,震荡调整为主,比较鸡肋,他们此时退出也是正常的。”4月15日,北京某大型私募投资总监对21世纪经济报道   挖掘创蓝筹
  虽然近日外资持续净流出,但是每日买入金额仍然处于二三百亿的状态。实际上,近日的日买入金额普遍高于外资持续净流入的1月和2月,彼时每日的买入成交额在一二百亿的水平。
  从持仓路线看,外资近日局部换仓特征明显。在本轮反弹前期,他们青睐的行业包括白酒、家电、券商、钢铁等,而近日他们对这些行业持股市值明显减少,贵州茅台、五粮液等遭遇大规模卖出,取而代之加仓的是银行、地产、电气设备等。
  数据显示,4月8日-12日,北上资金持股市值增加部分最高的行业为休闲服务、房地产、电气设备、银行,市值增加部分分别为7.6亿元、5.16亿元、3.97亿元和2.43亿元;持股市值减少最高的前四个行业为食品饮料、电子、家用电器、非银金融,分别减少78.34亿元、22.43亿元、12.98亿元和8.16亿元。
  对于外资大规模加仓银行,国内某大型上市券商分析师对21世纪经济报道   此外,张峰指出,中国股市估值已经合理化。关键在于要寻找下一批具有伟大公司潜力的企业。外资应该也不会轻易撤出,还在继续寻找有可能成长为伟大公司的优质标的,银杏也在这幺做的。
  在张峰看来,真正有伟大基因的企业应从“创蓝筹”中去挖掘。所谓创蓝筹企业特征有三个,一是成长稳健,且经过时间的考验;二是企业内在管理水平、领导者的格局和战略格局已经达到国内一流大公司的水平;三是,所处行业规模和市场份额还有长足的发展空间。
  “去年10月份开始我们就持续布局有伟大基因的公司的创蓝筹,这些公司有12-13倍的估值同时利润有20%的增长,我们认为存在价值洼地。”张峰认为,有全球化思维和能力的头部公司才能在全球竞争中赢得未来。
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银联商务连续四年荣膺“中国互联网经济年度品牌奖”

  2月8日,由中国科学院《互联网周刊》、中国社会科学院信息化研究中心等联合主办的“28第十六届中国互联网经济论坛暨‘金i奖’评选”在北京隆重揭幕。银联商务连续四年摘得“中国互联网经济年度品牌”大奖,旗下“银联商务开放平台”产品凭借“创新、开放、合作、共赢”的理念和创新服务模式斩获“28年度中国最佳开放平台产品奖”,专为中小微 商户及个人用户提供个性化融资理财服务的“天天富”普惠金融服务平台则

连续二年收获“28年度中国最佳普惠金融服务平台奖”。

  互联网技术的飞速发展,无疑为各行各业产品和服务模式的更新升级提供了更多可能。作为国内综合支付与信息服务领域龙头企业,围绕支付核心,银联商务积极挖掘和发挥互联网技术在服务颗粒化、产品精细化以及响应高效化等客户服务方面的优势潜力,其旗下普惠金融、大数据应用、物流撮合、O2O营销、云平台等一系列新锐产品,不仅为用户构建出高效、便捷、无障碍的“支付+”生态服务圈,还为客户提供覆盖线上线下、全方位、纵深化的多元服务,本次荣获“中国互联网经济年度品牌”大奖实至名归。

  获评“最佳开放平台产品奖”的银联商务开放平台,通过API、SDK、WEB等输出方式,为业内广大开发者提供一站式、标准化、规模化的开放能力服务,不仅对外提供银联商务旗下包括支付、反欺诈、APP开发等产品服务,还为用户提供包括媒体资源、云服务、物流、终端监控、精准营销等一站式创新增值资源服务,以“创新、开放、合作、共赢”理念,推动服务平台化与渠道开放化在支付服务领域的全面实现。

  “天天富”普惠金融服务平台则紧扣长期困扰中小微 商户的融资难点,结合大数据、移动互联等前沿技术,在商户与银行等金融机构之间搭建信息撮合平台,以商户日常POS交易流水作为金融机构授信评估的重要依据之一,为亟需资金扶持的中小微 商户在线提供快速、灵活的个性化融资贷款和理财产品。截至目前,“天天富”平台已为5多万商户及个人用户提供融资和理财服务,推动普惠金融真正落地并精准触达更多的中小微 商户。

  当前互联网技术快速更新迭代的发展浪潮,对于国内最早开展电子支付服务和受理环境建设的银联商务而言,无异于如虎添翼,其围绕“支付+”的一系列产品和服务正焕发出旺盛的生命力,为各行各业的互联网转型、助力小微实体经济的发展持续不断注入动力和活力。

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股市学堂:客观 、 理性 、 讲逻辑!

首先,我觉得客观、理性、逻辑是交流讨论的基础。我们只是投资者,每个人都有自己的观点、态度甚至偏好。比如有的人因为茅台是酿酒行业,觉得对国家发展没太多意义,而不愿意投资,我觉得这些都正常。但不能因此而去否认茅台是一家赚钱的企业。我们来股票市场是投资,不是为了一种莫名的偏执和信仰。我持有茅台,我也确实觉得他对国家的高科技没啥帮助,但我们来干啥来了,我们是来投资,茅台对高科技没帮助,但对满足老百姓的消费需求有帮助,能赚钱,为股东盈利,这对于投资者就够了。高科技的事我不懂,给懂的人去投资。我们每个人的认知也有限,对错也都很正常。我在工作中经常需要写一些方案,每个人对每个方案都有自己的看法,好比每个人心中都有一个哈姆雷特。但如果领导问我为什么我的方案是这样,我会告诉他,方案及报告的结论是基于我的理解、我的认识,可能在您看来是错的,但那是我眼界和认识的问题,绝非我有意往偏错方向去写。我认为这个是做事、投资的基本原则,否则容易跑偏。

二级市场给我们最大的好处是为我们提供了流动性,我们可以自由便利的把手中股权进行流通,把看不懂的,或者不看好的股票卖了,把看得懂、看好的股票买入,享受企业盈利带来的收益。这就可以了。但没必因为自己投了某只股票,而把自己当作创始人或者经营者去厮守,甚至去互相较劲。我们不是小朋友,小朋友才会“执着”的认为自己手中的玩具永远比别人手中的都要好。

回到银行,我很少认真“抠”财报,一是因为很多大V解读已经非常到位了,也很细致,连许多旮旯角落的内容都给挖出来了,有些研究比我们这种从业者还细致。(惭愧啊,惭愧)。二来金融行业的财报“可合理操作”的空间很大,但业绩的呈现与这家银行的经营策略是有逻辑上的联系的。大家有的看好兴业,有的看好招行,有人觉得民生好,都正常。招行侧重零售,兴业走同业和对公,过去民生走小微,这是经营者选择之路。在某一阶段,经济环境及政策环境会放大银行在策略选择上对业绩造成的影响,尤其是银行这种受到强监管的行业。在现阶段,承认也好,不承认也罢,零售就是银行最好的经营策略。所以招行的业绩就显得特别出众,这没什么,当年同业盛行时,兴业也很出众。这是不同银行不同的能力禀赋,只是这个阶段的大环境能让你的禀赋得以更充分的发挥。就好比山地丛林就适合步兵作战,平原就适合骑兵。关键在于投资者要对判断现在是在山地还是平原,进而作出选择。看银行财报,我自己更多是看业绩和他策略逻辑是否一致,只要一致就行,别这边号称做零售,那边对公营收拼命增长,这就扯了,所以就股份行的体量来回差个几亿,对于我而言没太大区别。逻辑对就行。

关于政策

那有人会说,政策会经常变,经济环境也在变化,我知道政策会变,所以我们需要去判断和预测。但我认为不能将政策未来“或有”的一种变化当做是一个已经或即将发生的事,进而自我强化出一个对自己现有投资选择有利的结果。再用上面那个例子,我们这会就在山地丛林里,步兵就好使,至于过这个山头是平原还是山地,那不好说。不能说你觉得马上要到平原了,就仿佛真到平原了,就觉得这阶段也该选骑兵,还非说骑兵在山地也猛。从政策层面,把金融往实体经济引,避免资金空转,是眼下政府及监管的大方向。我认为方向是对的。过去的问题在于执行层面,中国经常是好的政策,糟糕的实施,过去两年一哄而上的去杠杆,去猛了,该去不该去的都去了,所以造成一系列问题。未来是否会纠偏,我觉得会,但从MPA、流动性匹配、同业监管等一系列政策来看,我自己判断是短期肯定不会回到以前那个同业盛行的年代。

关于平安银行的追赶

很多人提到平安对招行在零售上的追赶。我只说自己的体验,招行做零售不是一两年了,同样的平安追赶也不可能一两年就赶上,否则每一家银行都很容易追上了。零售是脏活累活,我做过同业,现在也在跟进自己银行的零售转型,两相比较,说实话零售真心难。而其中最难的也最核心的是负债。要做大零售的资产,只要银行愿意把信贷资源放进来,风险偏好提高一点,很快就上来了,相对容易。但零售的负债就不一样了,需要产品、渠道、客户关系。产品方面,大行该有的都有了,成体系该覆盖的也都覆盖了,很难说谁比谁有优势。渠道经过互联网金融的跨界竞争,银行的渠道一下被弱化不少,但大行以及领先股份行的渠道依然是大差不差,便利性等等差不了太多。(看过有的兄弟说有的银行的APP慢,至少我是没碰上,我觉得平安的、工行、浦发、中行都很好用啊)。最后是客户关系。这个我认为是未来竞争的重点,也是招行领先及护城河所在。多年来招行坚持做零售,形成相对稳固的客户关系,以及客户对招行这个机构的信任。这种是很难拿一两款产品就给撬动的。有的兄弟说,提高收益率啊,降低费率等等,客户不就来了吗?我只能说那些来的客户大多数羊毛党,而非长久客户。客户迁移的成本是很高,有人会因为某一个券商给的佣金少几个BP,就重新开户,不停折腾自己的股票账户的吗?!我想也很少,这就是迁移成本。另外一个,用提高收益率的方式去挖客户,本身就说明了你的劣势。平银有没有机会,我觉得存在可能,平银背后的平安集团是金控。金控在产品上是有优势的,未来高净值或者说需要理财的客户,对于自己资产的配置需求是一揽子的,从保险、股票、债券的综合需求,这个是平安相比较其他追赶招行的银行而言,甚至是对于招行而言的一个优势;去年平安信托并入平银私银,我认为是一部好棋。现在是资管新规的过渡期,一但到2020年过渡期结束后,资管净值化,刚兑打破了,过去大众理财的日子会慢慢结束,过去把理财当存款买的日子也会终结。大多数风险偏好小的大众客户将回归存款、货基以及一些风险小的债基,只有真正有承担风险能力,经得起波动和损失的高净值客户才会去接受真正的财富管理服务。而未来财管的收益也大多来自于这些高净值客户。信托的客户很多都是符合这个要求的高净值客户,所以,平安集团将信托并入平银的私银是对净值转型的提前准备,是一步好招。

我认为平安是最有希望在零售上追上招商的银行,有条件有策略,但能否追上,还得看实施。

关于行业模式的转化

这个是看到很多兄弟提到资管新规后,招行现有的零售基础会被削弱。

我自己的理解是,资管新规直接改变了以前银行理财的经营模式,如果真的把新规执行下去,执行到位,对银行真是一个很大的影响,以前银行靠拉高收益率就能简单带来客户,把产品卖出去,未来这一切都不存在了。银行在资管这方面的未来的竞争,不但来自于银行同业机构,还来自其他的包括保险、基金、券商的全面竞争。行业存在重新洗牌的发展机遇,但还是回到那句话,业务模式改变是对全行业的影响。洗牌不意味着行业领先者的基础就一定被推翻,相反行业领先者可能因为自己此前积累的基础,而在洗牌中获得更大的市场份额。反过来说如果领先者都难受了,追赶者的日子大概率是更难受。很多行业洗牌的最后结果是市场份额向头部企业集中。很少概率出现行业洗牌,把领导者给洗出去了,把追赶者给洗第一去了……。举个例子,跳出讨论的银行业,聊聊可能和大家都不相关的空调家电行业,这样或许会容易客观一些思考。如果今天讨论的是空调行业的洗牌,大家觉得洗牌的结果是把奥克斯洗到美的,格力前面去的概率大,还是美的格力继续保持龙头地位的可能性大?我想大家都有答案。所以,我自己的判断是行业模式转变,未必会对招行不利,反而会让前期积累下客户关系、渠道优势的银行进一步强化他们的市场地位。

二级市场给了我们足够的机会,看懂的、看好的买入,不看好的卖出,这就够了……我们是投资者,买的是这家企业一段时间一部分的生意,而不是经营者,更不需要一定要和他绑一辈子。要看好这个行业可以买银行ETF,是吧,避免自己判断不准。(作者:阿卡琉斯之膝)

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