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汽车消费限制减少,汽车板块再迎利好

发布时间:2019-04-19 16:13:05 信息来源:

乘用车:

限购+限牌+限行,抑制一二线城市销量。

上海自1994年开始执行消费者出资“拍车牌”的变相限购政策,是我国首个执行乘用车限牌的城市。

2011年起,北京、贵阳、广州等地相继开始执行限牌政策,对新增燃油车的上牌数有比较苛刻的限制,新增牌照数量主要侧重于新能源车。

以北京为例,2018年北京共有保有量602万辆,更新需求33.1万辆,但只提供4万燃油车+6万新能源车的新增上牌量指标,当前北京的首次摇号中签燃油车指标的中签几率已经低至千分之二,共有314万个编码参与摇号;


而新能源车排队中签也须排队至2027年。


皮卡:

双证方才取消,进城仍是难题

皮卡行业主要限制政策此前分为三大类:

证件限制:皮卡车辆按照商用车管理,驾驶人员需考取普通货运车辆道路运输证和从业资格证;

进城限制:除河北、辽宁、河南、云南、新疆、湖北等六省外,绝大省份和大城市禁止皮卡车辆进入市区;

美观限制:2018年1月前,皮卡车型便强制要求喷字和粘贴反光条,抑制了皮卡的消费属性。


2017年,中国共销售皮卡41.1万辆,仅占整个汽车市场销量的

1.4%,

相比

美国市场16%

的皮卡渗透率有显着的差距。


我们预计如果皮卡限行政策逐渐放开,有望带动中国皮卡渗透率达到5%-8%的水平,带来行业3-5倍的成长空间。


二手车:

“限迁”+“税收”,有望迎来破局

2018年中国二手车总销量为1382万辆,同比增长11.5%,但参照发达国家市场新车与二手车的销售比例,预计我国二手车行业仍有3-5倍的增长空间。


由于二手车限迁、税收制度不合理、信用体系不完善等原因,导致行业份额主要被“黄牛”占据,并没有诞生类似美国市值超百亿美元的二手车企业。


发改委等部门去年以来不断在二手车领域推进改革,两会也将二手车改革作为重点工作,预计限迁的取消和税收方面的潜在改革将为行业长期健康发展打下基础。


中国汽车行业已经进入增长的第三阶段,预计年复合增长对应2%-3%的增速。如果当前汽车行业的消费限制因素有所改变,预计将进一步释放汽车消费活力,缓解汽车销量下行压力。


重点推荐自主品牌车型储备丰富,新能源汽车具有市场竞争力的龙头车企:比亚迪、吉利汽车、广汽集团、上汽集团;


皮卡市场份额第一的:长城汽车;


在二手车领域市场份额高,弹性大的龙头经销商:广汇汽车。


安诚保险2018年保费增速不符预期 前三大险种承保亏损扩大

本站讯 昨日,安诚财产保险股份有限公司发布2018年度业绩报告。报告显示,安诚保险2018年实现净利润3710.9万元,同比增长19.9%。

与盈利状况相反,年报显示,安诚保险2018年保费增速为-0.31%,不符合此前设定的预期。同时,2018年安诚保险的前三大商业保险均承保亏损,累计亏损3.8亿元,同比扩大11.7%。

综合成本率高于预期

年报显示,2018年安诚保险实现净利润3710.9万元,同比增长19.9%。总资产77.7亿元,同比减少3.4%。2017年同期,安诚保险的总资产为80.4亿元。

安诚保险披露,其2018年保险资金运用收益率为5.68%。从其年报可看出,2018年安诚保险大幅增持定期存款、可供出售金融资产以及投资性房地产。以上各项资产2018年分别同比增长152.6%、148.4%、78.5%。另外,2018年安诚保险到期投资资产同比减少96.1%。

另外,2018年安诚保险实现净资产收益率0.75%。值得注意的是,安诚保险此前预期未来一年净资产收益率不小于0。从该方面来看,2018年安诚保险净资产收益率已达预期。

作为一家财险公司,安诚保险2018年综合成本率为108.27%。与其之前的估算值相比,高出0.38个百分点。

前三大险种承保亏损扩大

年报显示,2018年安诚保险保费收入增速为-0.31%。而此前安诚保险曾预期,未来一年保费增速不低于5%。从安诚保险年度总体风险容忍度要求来看,保费增速并不符合预期。

同时,从安诚保险2018年承保的前五大商业保险来看,位于前三位的机动车保险、健康保险、意外伤害保险仍然全部承保亏损。据统计,以上三大险种2018年累计承保亏损3.8亿元,与去年同期相比,承保亏损额度扩大11.7%。

具体来看,机动车保险承保亏损扩大15.7%,健康保险承保亏损扩大3.2%,意外伤害保险承保亏损则减少50%。

而另外两大险种2018年承保盈利。其中,责任保险承保利润2868.9万元,同比增长141.7%;农业保险承保利润2431.3万元,较去年同期增长显着。

对以上问题,中国网财经记者试图采访安诚保险,但公司拒绝沟通。

周瑾萱:4月18日伦敦金走势分析及操作建议

  周瑾萱:4月18日伦敦金走势分析及操作建议
  
  亚洲时段,美元指数在97关口附近窄幅震荡,市场关注日内出炉的欧美国家PMI数据和晚间美国的零售销售数据,多头的机会略大,黄金承压1280关口下方,后市偏向震荡下探,临近耶稣受难日,整体交投可能受到一些限制,中国和美国数据都好于预期,改善市场风险偏好,市场也上调美国一季度GDP预期,黄金ETF持仓持续下降,金价承压于1280重要关口,下行风险仍存,市场对晚间美国零售销售数据的预期也比较乐观,有望给美元提供支撑,偏向利空金价。不过,临近耶稣受难日假期,金价也存在低位窄幅震荡的可能性。
  
  日线图震荡下跌,MACD和KDJ死叉运行,金价失守1280整数关口重要支撑后,初步失守1160-1346涨势的38.2%回撤位1275.44附近支撑,后市偏向分别试探50%回撤位1253.42附近支撑和61.8%回撤位1231.39附近支撑,12月26日低点1264.22附近也存在一些支撑。上方初步阻力在5日均线1280.48附近,3月7日低点和4月4日低点阻力都无限接近这个位置,该位置阻力相对较强,在收复该位置前,后市偏向下行。10日均线阻力在1289.50附近,若意外收复该位置,则削弱短线看空信号。
  
  4小时图单边下跌,初步阻力在1280.84附近,布林线中轨阻力在1283.41附近,收复该位置前,后市偏向震荡下探或者低位震荡,然后是1290.07附近阻力。下方支撑参考日线级别分析。阻力:1275.44,1280.48,1283.41,支撑:1270.00,1264.22,1256.95,临近假期,保守者观望,激进者逢高做空。
  
  周瑾萱多年实盘操作经验,以宏观基本面指导长期趋势,以技术面各周期技术指标判断入场点、支撑阻力和止损止盈位,结合数据和事件影响力推测行情的启动时间、振幅和离场观望的时间节点。擅长斐波那契预测模型、布林线、多周期均线系统、K线形态、缠论等技术面分析。需要黄金操作方面的指导和学习黄金技术面添加

赢生汇:5.16黄金贸易交谈如何操作 以下分析!

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昨日行情回顾:昨日早间金价开盘后小幅上冲1298附近随后开始缓慢下跌,最低至下方1293附近,受前期高点连线形成的支撑作用在1293附近企稳后开始快速上涨至1298,随后回落1296继续上涨,最高到达上方1300.89,高位3美金快速

波动后再次下探,日线级别目前两连阴。

日内行情分析:从目前的情况来看日线级别金价在周二冲高上方1303布林带上轨后回落,昨天再震荡洗盘以上下影线较长的小阴线收尾,目前金价正在往5日均线靠近,KDJ三线拐头向下有粘合形成死叉趋势,从状态上来说周一的上冲给人的感觉是后劲不足,很可能像前期的1325、1310一般属于多头反弹的昙花一现,所以我们不能盲目追多,而是找机会低多操作,即使止损其风险也是比较小的。4小时上看金价周一上中1303后重新回到布林带轨道内,目前正在从上轨往布林带中轨逼近,我们重点需要关注布林带中轨的支撑力度,如果此处支撑较强回踩后强势反弹,后市金价看多无疑,如果此处反弹力度较弱甚至跌破布林带中轨,那幺后市可以开始着手布局中线空单,目前的布林带中轨在1293附近,1小时级别上目前金价整体处于布林带轨道内运行,轨道整体偏弱向下,而金价也处于下行通道内,日内我们首先关注布林带下轨1294这个位置,也是我们的Ema85日均线位置,属于短期趋势多空分界线,更进一步的支撑在1290下行通道下边缘,操作上稳健出发依托下边缘也是前期压力位形成的支撑带去布局多单即可。

日内操作建议:回落下方1290-1288区域多单进场,止损1286,目标上看1300-1305,建议仅供参考不作为下单依据,文中点位为现货黄金点位,比期货黄金略低1美金,请各位自行换算

温馨提示:文章仅供参考,投资有风险,需谨慎。(

什么是期货黄金期货市场套期保值成功案例及分析

2008年1月9日,上海期货交易所黄金期货的推出为国内黄金套利及黄金相关企业套期保值提供了便利。但由于目前国内黄金市场很多制度仍有待完善,特别是在个人参与黄金现货买卖方面的限制,给黄金市场套利交易带来了不便。尽管如此,黄金期货推出之初所产生的无风险套利空间,仍吸引了黄金相关企业的广泛参与,这在一定程度上是对黄金期货推出的肯定。本文在简单介绍世界黄金市场发展历程的基础上,探讨我国黄金期货套利套保功能的使用,并就国内企业利用黄金期货套利套保的案例进行分析。

一、黄金价格波动风险为套期保值提供了环境

  20世纪70年代以前,黄金以价值稳定着称。1900-1933年的34年间国际金价年度均价(下同)稳定在20.67美元/盎司,随后,1934年美国政府官方定价黄金为35美元/盎司,这一定价一直维持到1967年。而在1968-1971年期间,这种黄金美元标价的稳定局面彻底崩溃了。1972-1988年国际金价由59美元/盎司飙升至436.79美元/盎司,1989-2001年由380.74美元/盎司跌至272.67美元/盎司。接下来的8年期间,黄金的表现举世瞩目,由309.66美元/盎司一路涨至近900美元/盎司。

  黄金价格波动风险的产生,触发了利用黄金衍生品规避风险的客观需求,纵观历史上历次危机,黄金价格波动风险为黄金期货的产生创造了条件:首先,1900-1933年及1945-1968年两个阶段黄金价格相对稳定,风险较小,企业避险需求不大。1945-1968年间,西方工业国建立黄金总库,把私人交易的黄金价格和官方美元价格联系起来,据此控制黄金的市场价格。其次,1968-1972年,西方国家放弃黄金总库,建立双重黄金市场,目的是把各国央行之间的黄金交易和私人黄金市场隔离。1972年加拿大温尼伯格商品交易所试验黄金期货。1973-1982年间黄金价格开启了 牛8配资是什么意思 自由波动的新纪元,1973年布雷顿森林体系崩溃,美元和黄金脱钩,西方主要工业国放弃双重黄金市场,形成统一的国际黄金现货市场,其间美国政府和IMF多次拍卖黄金。1975年美国政府允许私人买卖、储备黄金。为增加黄金市场流动性,1974年COMEX引入黄金期货,1982年引入黄金期权。再次,1983-1992年,金融自由化的浪潮推动世界黄金市场进一步开放,以伦敦为交易中心,苏黎士为转运中心,联结东京、中国香港、纽约、开普敦等地的世界市场运作模式基本成型。1988年伦敦黄金市场重组,传统封闭的黄金经纪业务逐步向其它金融机构开放。通过黄金银行为中介,黄金市场和其它金融市场的联系更为紧密。最后,1993至今,银行推出多样化的场外黄金衍生工具、融资工具,各国央行在管理黄金储备上更积极地利用国际黄金市场。

  如果说黄金价格自由波动令黄金价格产生了风险,那同样也推动了黄金市场的蓬勃发展。若风险为金融创新之母,那幺黄金价格自由波动就直接催生了黄金期货及相关衍生品市场。

二、黄金套期保值及黄金期现套利

  套期保值原理:假定期货近远期价格分别为F1、F2,现货近远期价格分别为S1、S2,那幺对于不同套保的操作方式及效果如下:买入套期保值需要在期货市场以F1买入期货,到期后以S2买入现货,以F2卖出平仓期货以规避现货价格上涨风险,这样到期后必须满足(F2-S2)-(F1-S1)≥0套保成功;卖出套期保值需要在期货市场以F1卖出期货,到期后以S2卖出现货,以F2买入平仓期货,这样到期后满足条件:(F1-S1)-(F2-S2)≥0套保成功。

  (一)黄金相关企业套保方式

  对于黄金生产商,其所面临的风险主要在于预期黄金价格下滑风险,即使用卖出套期保值,通常情况下,如果黄金期货价格高出现货价格,那幺黄金矿产商就可以通过期货市场进行操作以实现稳定盈利。如某矿产企业黄金生产成本在130元/克,未来3个月会有5吨黄金产出,目前黄金现货价格为200元/克,而3个月黄金期货价格为210元/克,那幺该矿产企业就有10元超额利润,而客观上期现价差有逐步缩小的可能,为了规避未来黄金价格下滑所产生的风险,该黄金矿产商可在期货市场上卖出5000手合约,若3个月后价差缩小至10元以下,那幺套期保值成功(不计交易成本)。

  对于用金企业,其所面临的是成本上升的风险,即采用买入套期保值。如某金饰品生产商需要在3个月后买入5吨黄金用于生产黄金首饰,现货市场黄金价格为200元/克,3个月期货价格为205元/克,为了避免现货价格上升所带来的风险,该金饰品生产商就可以预先在期货市场买入5000手3个月黄金期货合约,到期后若3个月后黄金期现价差扩大到5元以上,那幺套期保值成功(不计交易成本)。

  (二)通过黄金延期交割品种与黄金期货进行期现套利

  从历史上看,我国现有黄金远期品种Au(T+D)与黄金现货价格波动一致,二者的价差十分微小。这就意味着,我们可以通过Au(T+D)与黄金期货进行期现套利。图1演示了黄金Au(T+D)与黄金95走势对比:

通过对上海黄金期货与Au(T+D)的对比可以发现,黄金期货与现货之间存在套利机会,这在黄金期货上市初期尤为明显。

  从基差的角度看,这个问题更加清楚,但因2008年11月21日前个人无法实现黄金现货卖的业务,实物黄金只针对法人,无论交货、提货都必须有法人资格,个人不能直接参与,这大大削弱了市场套利力量,没有套利交易,黄金期货与现货价格经常背离,也不乏期现倒挂现象。

  从持有成本理论出发,若用自有资本投资,当1年存款款利率为4.14%时,6个月到期合约的基差值理论上为-4.9左右,因此,在黄金806合约上市交易首日,高达20多元的基差给了企业充分的无风险套利空间,而且这种套利出现了不止一次。就目前的2.25%的1年期存款利率而言,6个月到期合约的基差理论上为-2.98,4个月到期合约基差理论值为-2.11,因此,在2008年10月期间多次产生套利机会,但因为能够进行套利的只有法人,个人无法实现,因而市场套利力量薄弱。在换月时黄金利润基差收敛于1-2点范围内,可以看到黄金基差在(-5,-1)范围内振荡时间较长,基差小于-5或者基差大约-1均有套利机会。表格1反映了在相同交易成本条件下,不同利率所带来的理论基差水平。

  尽管目前黄金期货市场交易并不活跃,尤其是期现套利的参与主体有限,黄金期货与现货的市场价格经常偏离,特别是在黄金期货与现货交易时间不完全一致的情况下,这给了黄金矿产商利用期货进行套期保值的机会,从某种意义上说,套期保值就是期现套利,期现套利成功,套期保值就成功了。下面将介绍黄金现货企业套期保值的成功案例。

三、企业套期保值案例分析

  2007与2008年之交,国际金价一路飙升,并在2008年3月17日达到1033美元/盎司的历史高位,金融危机深化后,黄金价格自历史高点回落,并在2008年10月24日跌破700美元/盎司,剧烈的价格波动使金矿企业面临黄金价格下滑风险,但黄金期货的适时推出给了企业进行套期保值及无风险套利的利器。以紫金矿业为例来介绍企业在期现套利的操作:

  黄金期货上市首日价格高达230.99元/克,依据上述基差理论价格,806合约应该高于现货金价约5元,结果价差达到20多元,因此,紫金矿业果断地在期货市场抛空,同时在黄金交易所现货市场买入,进行无风险套利。事实上,产金企业也可以不使用对冲,而是进行套期保值。据了解,1月9日,紫金矿业尝试性地卖出了130手合约,此后的三个交易日,紫金持有的空单数量大幅增加至1513手,且都是6月15号到期的,同时,在现货市场买入相等头寸现货进行严格的无风险套利,事实表明,套利的结果给紫金矿业带来了丰厚的利润。与套期保值相比,无风险套利手续简单、风险相对较小,但成本偏高。同样进行操作的还有紫金矿业、山东黄金、招金集团等金商。据报道,若以黄金期货806合约1月14日的结算价219.28元/克计算,短短4天,三大金商自营席位持有的空头合约价值就达到了5.48亿元,三大金商总持黄金期货806合约空单2498手。

为方便计算,我们假定紫金矿业期货空头头寸1513手,均价在230元/克,现货多头1.513吨头寸,均价为205元/克,6月11日平仓了结头寸,期现平仓价格均为195元/克。金交所交易手续费为0.12元/克,运保费0.07元/克,出库费0.002元/克,期交所交易手续费单边每手按照60元/克计算,仓储机会成本为1.8元/千克/天,每月30天,仓储期限158天。我们分别比较两种操作方式的效果:方案一,进行期现无风险套利,在1月9日建立1513手空头部位,同时在现货市场上买入1.513吨现货金;方案二,对未来几个月产出黄金进行套期保值,即1月9日建立1513手空头部位。

  方案一的结果分析:这也正是企业所采用,这种情况下,企业在期货商的收益为(230-195)×1513000=52955000元,现货上,亏损(195-205)×1513000=-15130000元,盈亏相抵后总盈利37825000元,交易费用方面,期货开平仓手续费为1513×2×60=181560元,黄金现货购置成本1513000×(0.12+0.07+0.02)+158×1513×1.8=748027.2元,总成本929587.2元,扣除成本后净利润36895412.8元。利润丰厚,套利成功。

  方案二的结果分析:企业在期货市场的盈利不变,仍为52955000,而在现货市场的机会成本与方案一中现货上的亏损一致,仍为15130000元,盈亏相抵后总超额收益为盈利37825000元。成本方面,因为不涉及现货买入,所花费的成本仅仅是期货交易成本,即181560元,扣除成本后盈利37643440元,套保成功。

  比较上述两个方案,尽管套利交易成本较高,但其具有风险小、手续简单的优点,风险收益较大,在存在无风险套利的情况下,企业都愿意去做。上例中两种方式都存在的原因是市场存在无风险套利机会,但在一个有效市场,这种套利机会很少出现,因此套期保值常常以方案二的形式出现,这时套期保值效果要视基差变动是否有利而定,这样就会出现套期保值不完全成功的可能。

四、启示

  从上述分析可知,无风险套利不仅可以使得投资者获得超额收益,关键是因套利空间的消失对金价稳定起到了巨大的作用。11月21日个人参与二号黄金买卖业务在我国黄金市场套利交易中迈出了重要的一步,在不远的将来,我们希望个人黄金交易品种能够更加灵活、多样化,特别是允许个人开展黄金T+D业务,这对黄金无风险套利来说非常有意义,同时也将促进黄金期货更好的发挥价格发现功能。 


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