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上市房企年报收官 正荣地产等“新一线房企”或更受市场青睐

发布时间:2019-05-14 13:12:09 信息来源:

年初以来,经历了外围环境、调控政策、融资端都正面向好的窗口期,内房股估值普遍提升。

站在当下这个时点,该如何看2019年的内房股?

虽说地产股的投资逻辑很简单,政策预期好,地产估值则修复,但是具体到个股上,相信很多投资者仍处于剪不断理还乱的状态。

对于TOP30的房企而言,资本市场对各大房企的关注程度不一,智通财经注意到,处于二线房企行列、但是在土地获取上具有一定特色,融资渠道通畅,即在获取资源、管理资源上同时具备优势的房企较容易获得资金青睐,因而也享有更高的估值。

如年初至今,港股内房股龙湖、新城发展、、以及A股的、、,普遍涨幅喜人,估值提升。

其实拉长时间轴来看,近10年来地产板块估值区间一直较为稳定,估值峰值在16-18倍、底部在9-11倍,并且二线房企具备更高的估值弹性。

二线房企中的“新一线房企”

市场笼统的将11-30强的房企称为二线房企,但并不是所有的二线房企在这轮行情中都得到资金青睐,在专业投资者看来,其中具备高成长性、高弹性的房企更值得关注,将具备这些特征的房企称为“新一线房企”可能更为合适。

那么究竟如何给“新一线房企”进行定义呢?

首先是具备高成长性,即使在中国发展已由“粗放式”向“精耕细作”转型的时代,但规模与成长的逻辑永远不会变。

2018年千亿房企已扩容至30家,其中前文提到的阳光城、蓝光发展、中南、正荣、金茂的同比增幅普遍高于45%,其3年业绩平均复合增速更是分别高达76%、78%、86%、52%、62%。

从土储来看,这些新一线房企现有总土储资源均比较充足,按照2018年的销售规模来看,足够企业3-5年的正常发展。

具体来看,新一线房企中最具代表的则是新城发展,AH双平台带来融资优势,公司从高周转模式向住宅+商业并进的综合模式转变,迅速抢占了二线及强三线城市的空白。

此外,背靠实力雄厚的央企大的中国金茂,拥有完善的治理结构和充分的激励制度,其“城市运营”的拿地模式逐渐成熟,可获得量大质优价低的土地,未来销售规模将迎头赶上。

值得关注的新一线房企还有正荣地产,该公司为逆周期择时拿地的典范,规模扩张速度行业领先的同时,不断提升自身品牌实力和文化内核,并做到了财务杠杆的良好控制,2017、2018年合约销售规模连续两年站稳前20强。

融资环境改善,新一线房企弹性更大

总体来看,一季度受益于政策宽松以及地方调控政策边际放松,销售端回暖超开发商预期,使得一季度房地产新开工面积增速较前两个月增加5.9个百分点至11.9%。

经历一季度“小阳春”后,4月初以来,房企估值有所回调,那么年报季过后,如何看待接下来新一线房企的表现呢?

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中国石化(600028)融资融券信息(03

1000股茅台要806000元,可以买中石化约14.4万股,按18年整年0.42元分红,可分6万多元。而茅台是14500元,仅中石化的四分之一。

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