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中农立华(603970.SH)2018年度净利润升27.82%至1.15亿元 拟10转2派2.5

发布时间:2019-04-24 19:19:13 信息来源:

4月23日丨中农立华发布2018年年度报告,实现营业总收入37.35亿元,同比增长6.60%;归属于上市公司股东的净利润1.15亿元,同比增长27.82%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.06亿元,同比增长46.11%;基本每股收益0.7216元,拟10转2派2.5元。

公告称,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加46.11%,主要为本年销售规模及利润增加。

2018年,国家宏观经济形势下行压力加大,整体农产品价格低位运行,农民生产投入积极性下降。另一方面,农药行业环保管制趋严,导致许多化工园区关停,中间体和原药的生产供应大受影响,农药生产成本大幅提高,供求矛盾日益加剧,部分品种原药间歇性断供。

金融:从边际变化看银行股的投资机会 荐4股

投资要点我们近期仍看好银行股。一方面,从投资面的角度看,风险偏好和性价比近期发生转变。一季度银行板块较弱是由于在市场风险偏好提升的背景下银行股弹性较小,而在市场短期估值修复后,性价比高的板块已经不多,银行由于高股息率和与金融市场利率的高差值,对增量资金有较高的吸引力。同时在3月社融数据超预期后,我们判断货币政策会有微调,市场风险偏好会有转变。详见《深度!银行股对增量资金的吸引力:经济预期修复+低估值高股息率》,《银行角度看3月社融数:实体的信心提升,货币政策或微调》。

同时,无论从短期基本面变化还是长期投资逻辑看,银行股都具备投资价值。1)短期看:近期经济数据和社融数据在不断修复市场对经济的悲观预期,银行股更看重经济的安全边际、看重企业是否能活着还利息。经济数据变化表明银行今年的基本面大概率是稳健的,存在预期修复空间。详见《年度策略:“弱周期”or“强周期”》,《银行年报总结及推荐:基本面稳健,预期会改善》。2)长期看:投资银行股是投资中国中长期的宏观经济,以工行为例,贷款久期在3年以上。未来政策又是走老路,大水漫灌,银行盈利能提升,但估值难提升。我们认为这次政策是不同的,核心是“弱刺激+结构性改革”,那幺中国经济的持续性会增强;这种背景下银行的盈利增速不会提升,但银行估值的是会提升。而优质银行,会成为投资中国的核心资产。详见《重磅!金融供给侧改革的核心点——对金融行业格局和投资的影响》。

投资建议:经济预期改善+低估值高息率能推动银行的上涨行情。我们近期开始重点推荐银行板块,社融快增,确保银行2019年的贷款、收入和利润增速;经济企稳确定了其中长期的投资逻辑。随着中长期资金和机构资金的持续入市,银行板块有望持续吸收资金,推动板块持续上行。近期我们推荐弹性较大、季报业绩好的中小银行:南京银行、兴业银行、江苏银行和常熟银行;同时看好头部银行中长期价值:招商银行、宁波银行、工商银行和建设银行。

风险提示:国内经济下滑超出预期;政策变动超出预期;中美双方合作推进进展不及预期。

“三档两优”存款预备金率新框架根本确立

阅历一季度超预期增长后,4月的信贷和社会融资数据如何,颇受市场关注。

5月9日,央行发布的数据显示,4月末,狭义货币余额188.47万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末低0.1个百分点;4月社会融资规模增量为1.36万亿元,比上年同期少4080亿元;人民币存款添加1.02万亿元,同比少增1615亿元。

央行10日举行媒体吹风会,解读4月金融数据变化的缘由,并就市场关怀的成绩逐个

作答。

社融和信贷因何回落?

社融除增量同比增加外,4月末存量的增速也比上年同期低了1.5个百分点。

“我们以为还是次要受时节性影响,以及往年信贷投放的节拍跟去年不同有关。”央行调查统计司副司长张文红表示,一季度社融规模累计添加8.18万亿元,应该是历史同期最高的程度。拉长工夫看,社会融资规模延续了反弹态势,金融对实体经济的支持依然较大。

央行货币政策司司长孙国峰也强调,察看货币信贷数据的变化趋向要拉长工夫窗口,在一个工夫序列上不能只看一个点,一种方法是看数据的挪动均匀值,还有一个方法是看一段工夫的累计数据。“新增存款3月末冲高后4月份往往会回落,环比回落是合理的。”

数据显示,往年1-4月,社会融资规模新增9.54万亿元,同比多增1.93万亿元;人民币存款添加6.82万亿元,同比多增7912亿元。

孙国峰进一步表示,判别将来货币信贷走势可以从供求两方面来看,一是去年以来央行采取多方面货币政策的措施,缓解了银行的活动性约束、资本约束和利率约束,促进银行自动的添加信贷,支持实体经济;二是随着供应侧构造性变革的推进和经济 合法配资公司 的转型晋级,信贷需求比拟旺盛。

“从供求两端来剖析,将来的货币信贷还会坚持颠簸增长的态势。货币政策还会持续坚持稳健的取向,坚持松紧过度。”孙国峰说。

住户中临时存款流向房地产?

4月,新增人民币存款添加1.02万亿元,同比少增1615亿元。从存款构造来看,4月住户部门中临时存款添加4165亿元,占新增人民币存款总额的比例近41%。

往年以来局部地域房价有所上升,局部人士剖析,居民中临时存款的添加可以和楼市回暖互相印证。张文红对此表示,目前统计数据下去还没有明白的指示状况。

数据显示,4月末住户存款同比增长17.3%,比上月末和上年同期辨别低0.3和2.3个百分点。其中团体住房存款同比增长17.5%,比上月末和上年同期辨别低了0.1和1.9个百分点。

而从一季度房地产信贷数据来看,新增房地产存款占新增各项存款的比重为31.4%,较去年同期下降7.7个百分点。此外,团体住房存款余额同比增长17.5%,增速较上年同期下降2.4个百分点。

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